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这些央企不得开展金融衍生业务!严禁负责人直接操盘……?国资委这份重磅文件,对金融衍生业务提出新要求

中国证券报 2020-01-20 15:34:41

金融衍生业务是大型企业管理价格风险的常用手段,可有效对冲现货价格波动风险,促进企业平稳运行。然而,近年来,石油、民航等领域的一些大型央企在国际金融市场衍生品交易领域折戟沉沙,可见金融衍生品是一把“双刃剑”。

那么,央企到底能不能继续开展金融衍生业务?如何用好这柄“利器”?

1月20日,国务院国资委公布的《关于切实加强金融衍生业务管理有关事项的通知》(下称《通知》)给出了明确答案:

要坚持从严管控,坚持套期保值,坚持风险可控,严把“入口关”、“规模关”、“操作关”,引导企业建立“严格管控、规范操作、风险可控”的金融衍生业务监管体系,切实发挥好金融衍生业务促进企业平稳运行的作用。

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来源:国资委网站

《通知》明确,本通知所指金融衍生业务,主要包括中央企业在境内外从事的商品类衍生业务和货币类衍生业务。

证监会原副主席姜洋接受采访时表示,《通知》再次体现了支撑央企利用衍生产品的态度,而且进一步压实企业的主体责任,强调严守套保原则,强调加强风险管控。

《通知》包含六大重点

一是落实各主体管控责任。坚持专业化集中管理原则,集团内部同类金融衍生业务原则上由统一平台进行集中操作。明确集团董事会负责核准具体开展金融衍生业务的子企业(以下简称操作主体)业务资质,集团负责审批年度业务计划。

二是严守套期保值原则。在坚持交易品种与主业相关、交易时间、规模、方向与实货匹配等要求的基础上,进一步强调套期保值的实质和原则。

三是实施分类管控。针对货币类、商品类衍生业务的不同特点和风险程度,在业务规模、岗位设置、信息系统等方面区别对待,即体现从严监管,又贴合企业实际。

四是细化风险管控要求。在监控手段上,增加有关建立信息系统的要求,实现在线监测,固化制度规定;在风险预警上,提出采用定量及定性方法及时识别各类风险的要求;在应急处理上,明确处理要求,妥善做好应对。

五是严控操作关键节点。坚持前中后台分离原则,严格合规管理;强调授权审批要求,严防越权违规操作;增加保证金管控要求,规范资金使用,防范资金风险;建立风险管理日报告、部门月核对、管理层季沟通机制,加强业务动态管理。

六是强化监督检查。对审计监督的原则性要求进行细化,明确集团归口管理部门和内审部门的监督检查责任和侧重点,严防违规事项,确保制度落实。

《通知》划出五大红线

一、资产负债率高于国资委管控线、连续3年经营亏损且资金紧张的子企业,不得开展金融衍生业务。

二、以降低实货风险敞口为目的,不得开展任何形式的投机交易。

三、交易品种应当与主业经营密切相关,不得超越规定的经营范围。持仓时间一般不得超过12个月或实货合同规定的时间,不得盲目从事长期业务或展期。

三、商品类衍生业务年度保值规模不超过年度实货经营规模的90%,其中针对商品贸易开展的金融衍生业务年度保值规模不超过年度实货经营规模的80%。时点净持仓规模不得超过对应实货风险敞口。

四、不得将绩效考核、薪酬激励与金融衍生业务单边盈亏简单挂钩,防止片面强调金融衍生业务单边盈利导致投机行为。

五、严禁企业负责人直接操盘。

《通知》指出,对于发生重大损失风险、造成严重影响等问题的,国资委将在业绩考核中予以扣分或降级处理,并根据干部管理权限开展责任追究。

为央企套保交易保驾护航

证监会原副主席姜洋表示,2001年证监会等五部委制定了《国有企业境外期货套期保值业务管理办法》,国资委牵头建立了央企金融衍生业务监管体系。这些都充分表明了监管机构支撑利用衍生产品的态度,相关措施发挥了引导和规范企业利用衍生产品的积极作用。

“衍生产品是双刃剑,既不能不用,更不能乱用。”姜洋表示,企业是利用衍生产品的决策者和受益者,必须切实承担责任,这方面监管机构无法替代,更多的是事后报告、检查和追责。企业要完善企业治理和内部控制,严格照章办事,并且采用技术手段加强内部监控和管理。

上海交通大学上海高级金融学院教授汪滔表示,《通知》是我国对衍生品业务监管的一个重要发展,有助于中国企业更好的运用衍生品工具进行套期保值,更多为各种真实的套保交易保驾护航,同时从本质上严控风险,防范投机,意义和影响深远。

中粮集团风险控制部总经理尤龙认为,《通知》强调期现货匹配原则,强调期现货一体化管理,采用信息化的管控方式,加强对不同风险的定量、定性识别等,将有效引导中央企业完善风险管理体系,合理地运用金融衍生品规避市场风险。

北京华融启明风险管理技术股份有限企业实行总裁石建华表示,《通知》反映了国务院国资委监管导向,越来越符合业务实际需求,越来越专业:一是突出了风险管理和风险管理组织架构作用。风险管理部门独立于业务和交易部门之外是非常必要的。二是突出了信息化系统的作用。信息化系统对套保的合规和核算的精细化具有非常重大的作用。三是提出了实货风险敞口概念,要求持仓规模不能超过实货风险敞口,有利于真正避免投机。四是突出了授权机制。可以把风险控制到企业可以承受的范围,实现企业风险管理的“有边界的自由”。

中国证券报 刘丽靓

封面图片来源:摄图网

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责编 周宇翔

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