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百亿级证券私募达37家 两因素共振推升2019年业绩

中国证券报 2020-01-20 10:55:52

分析人士认为,百亿级别私募取得优异回报的原因,一是2019年整体仓位较高,二是重仓了部分表现较好的行业板块。

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图片来源:摄图网

私募排排网最新发布的数据显示,截至2019年12月底,我国已有37家百亿级别的证券私募管理人。其中,31家有业绩更新的百亿级别私募在2019年的平均收益达到28.30%,更有15家2019年度收益超过30%。

分析人士认为,百亿级别私募取得优异回报的原因,一是2019年整体仓位较高,二是重仓了部分表现较好的行业板块。

百亿级私募占比不到1%

据私募排排网统计,截至2019年12月底,国内共有包括淡水泉、星石投资、重阳投资在内的37家证券类私募管理人的规模超过100亿元,同期国内存续登记私募证券投资基金管理人为8857家,百亿级别私募占比不到1%。

从地区分布来看,北京与上海的百亿级别私募数量分别为16家与12家,占比分别为43.24%与32.43%。幻方量化在2019年跻身百亿级别私募,由此杭州与深圳的百亿级别私募数量打成平手,各为3家。杭州地区的3家分别是敦和资产、永安国富、幻方量化,深圳的3家则为高毅资产、盈峰资本、凯丰投资。

策略分布上来看,目前绝大多数的百亿级别私募核心策略均为股票策略与固定收益。核心策略为股票策略的百亿级别私募25家,核心策略为固定收益的百亿级别私募数量6家,以上两大策略的数量在百亿级别私募中的占比达到83.78%。也有部分百亿级别私募主要采用管理期货、宏观策略、组合基金、复合策略等。细分来看,在25家核心策略为股票策略的百亿级别私募中,多以股票多头为主,但也有幻方量化、灵均投资、明汯投资、九坤投资四家百亿级别私募的收益由量化贡献,成为量化私募中率先登顶百亿级别的私募精英。

高仓位助力获得优异回报

私募排排网认为,百亿级别私募在2019年的喜人收益主要得益于两因素共振,其一是仓位,其二是持仓结构。数据显示,百亿级别私募2019年仓位指数平均值为76.39%,明显高于股票私募66.86%的平均值。从持仓结构来看,百亿级别私募持仓市值偏大盘,行业上在医药、金融、消费板块配置较重,而2019年这三大板块均表现不错,这也让百亿级别私募的收益获得了保证。

从收益分布来看,私募排排网数据显示,百亿级别私募2019年最高收益超过60%,由股票策略私募夺得。百亿级别私募收益前三名由盘京投资、景林资产、少薮派投资摘取,无一例外均为股票多头私募。

凯丰投资、盈峰资本、淡水泉、煜德投资、明汯投资在2019年的收益均超过40%,这部分私募主要以股票多头、宏观策略、量化对冲为主。凯丰投资早在2017年就已经迈入百亿级别私募行列,为一家起源于大宗商品的投资机构。明汯投资则为量化投资机构中的佼佼者。

看好A股投资价值

重阳投资表示,采取“守望相助”的投资策略:“守”是守护那些事关国计民生但又被市场严重低估的优质企业;“望”是冀望那些真科技、真创新,尤其是具备“硬科技”实力的优质企业,科技突围是中国赢得国际竞争的关键。以中国目前的发展水平和综合国力,重阳投资预计,将有一批卓越的硬科技企业脱颖而出;“相助”指的是兼顾稳健防御与选择性进取。另外,重阳投资认为,如果2020年内外两大变量良性演绎,中国股市不排除超预期上涨的可能性。港股市场当前估值处于历史低位,而且更为国际化,资金天然有逐利的特征,海外其它负利率经济体的资金很可能另寻避风港,港股市场无疑是很好的潜在选择。结合历史规律,港股有可能先于A股演绎指数行情。

百亿级别私募六禾投资近期认为,如果未来十年无风险收益率逐步下降,几乎可以肯定A股资产价格有重估的内在逻辑。六禾投资表示,如果A股估值每年修复性上涨3%(十年后估值大约为17倍,并不算高估),叠加每股盈利(EPS)增速7%-10%,指数的年复合收益率将达到10%-13%。

此外,从资本全球配置的角度看,海外资金有动力流向中国资本市场。目前,全球可供配置的资金大约有280万亿美金。A股的估值属于全球谷底,债券收益率也远远高于海外,结合中国经济增长的前景,同时作为全球第二大资本市场,对全球资本的吸引力很大。六禾投资认为,基于诸多确定性因素,中长期看好A股的投资价值。

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责编 杜宇

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